记者方丽张燕北

6月18日，法国政局动荡持续。稍早前，在欧洲议会选举中败给极右翼政党后，法国总统马克龙出人意料地宣布解散国民议会，提前举行选举。马克龙14日称，随着国民议会选举临近，法国正面临一个“非常严峻”的时刻。法国财政部长勒梅尔10日也表示：“这将是法兰西第五共和国历史上最重要的国民议会选举。我们必须为法国和法国人而战，我们有三周的时间来竞选和说服选民。”法国总理阿塔尔11日表示，将尽一切努力“避免最坏情况发生”。

　　基础设施REITs市场迎来重磅利好。

　　7月26日，据国家发展和改革委员会官网消息，为贯彻党中央、国务院决策部署，近日，国家发展改革委印发《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目常态化发行的通知》(以下简称《通知》)，部署推进基础设施REITs常态化发行工作。国家发改委投资司负责同志就《通知》回答了记者提问。

　　《通知》明确了基础设施领域REITs项目的执行标准，这是深化投融资体制机制改革和多层次资本市场建设的重要举措，标志着具有中国特色的基础设施REITs正式迈入常态化发行的新阶段。

　　首批公募REITs产品上市运作已满3年，目前总规模已超千亿元。REITs常态化发行的推进将使得资本市场更好发挥服务实体经济的功能，促进我国基础设施领域的高质量发展。

　　较试点阶段有四大变化

　　8月1日起按新规执行

　　《通知》在深入总结试点经验的基础上，以构建常态化发行机制为目标，以市场化、法治化为遵循，以制度化、标准化、规范化为原则，全面改进和优化申报推荐制度，进一步明确审核内容和申报要求，优化政策空间，简化申报推荐程序，压实各方责任，有利于进一步提升项目申报推荐的质量和效率，有利于投融资机制创新和资本市场改革向纵深推进。

　　《通知》从拓宽申报项目行业范围要求、优化项目基本条件要求、提高项目申报工作质量和效率、加大回收资金使用灵活度、压紧压实各方主体责任等几大方面对推动REITs常态化发行作出了要求。

　　国家发改委投资司负责同志表示，与试点阶段政策相比，《通知》主要有四方面重大变化：

　　一是进一步聚焦重点，明确审核内容和把关标准。常态化发行阶段，国家发展改革委不再对项目未来收益率提出要求，更多交由市场自行判断、自主决策；不再对国资转让等法律法规已有明确规定的转让事项作出要求，改由企业依法依规自行办理。

　　二是进一步简化程序，提高申报推荐效率。《通知》简化工作流程，取消前期辅导环节，改为由省级发展改革委或中央企业直接申报；明确各环节时限要求，严格限定省级发展改革委的退回或受理时间、咨询评估机构提出问题次数以及项目方反馈时间。

　　三是进一步压紧压实各方责任，确保权责一致。严格“退回”措施，对于申报项目和材料明显不符合要求的，国家发改委将及时退回。严明惩戒纪律，对于申报时敷衍塞责、隐瞒事实、弄虚作假等情况，国家发改委将视情况采取暂停受理等监管措施。严格咨询评估，国家发改委将对评估机构开展工作质量评价和年度考核，切实保障项目评估质量。

　　四是进一步优化政策空间，激发市场活力。在征求各方面意见基础上，回应有关方面的实际诉求，适当扩大发行范围，增加了清洁高效的燃煤发电、养老设施等资产类型。调整优化规模要求，明确对于行业共性原因导致缺乏可扩募资产的项目，以及首次发行规模超50亿元的项目，可适当放宽可扩募资产的规模要求。提高回收资金使用灵活度，取消用于存量资产收购的30%比例上限，将用于补充流动资金的比例上限从10%提高至15%。

　　换言之，《通知》放宽了对募集资金的使用限制，也取消了对回收资金用于新投项目和收购存量项目比例的限制，增强了企业回收资金的使用灵活性。

　　在适用和施行期限上，《通知》采用“新老划断”的方式实施。国家发改委明确，2024年8月1日起，基础设施领域REITs项目按新规执行，已报送项目可自主申请调整回收资金使用。

　　 REITs业务进入新的发展阶段

　　我国REITs业务经过3年多的发展，政策制度持续完善，资产行业范围进一步拓宽，市场规模逐年增大、稳健发展，已成为金融市场中不可忽视的产品类型。《通知》的发布意味着具有中国特色的基础设施REITs正式迈入常态化发行的新阶段。

　　2020年4月，基础设施REITs试点工作正式启动。2021年6月21日，首批9个基础设施REITs试点项目挂牌上市。截至目前，国家发展改革委已向中国证监会推荐67个项目(含扩募项目)，其中44个项目发行上市，共发售基金1285亿元，用于新增投资的净回收资金超过510亿元，可带动新项目总投资超过6400亿元。据统计，上市基础设施REITs项目已累计向投资者分红超130亿元，2024年上半年中证REITs全收益指数上涨8.65%。

　　今年以来，REITs业务快速发展。先锋瑞驰基金表示，年初至今，新增上市REITs达到10只，新增市值超过250亿元，预计到今年底上市产品总数将超过50只，总市值将超过1500亿元。

　　中信建投（601066）基金表示，今年以来，基础设施REITs的发行节奏明显加快，上半年共有10单项目通过了证监会的注册申请。《通知》将底层资产行业扩容至十二大类，新增了燃煤发电、养老设施、市场化租赁住房等资产类型，拓宽了旅游景区范围，纳入了产业园区、消费基础设施、文旅基础设施等行业项目的配套或不可分割的酒店、底商等，更好地满足了资产扩容提质发展需要。特别是此次首次将清洁高效的燃煤发电项目纳入底层资产，不仅为REITs市场带来规模巨大、收益稳定的燃煤发电资产来源，也助力实现能源转型和“双碳”目标。

　　招商基金REITs投资团队专业副总监万亿表示，从年初《监管规则适用指引——会计类第4号》出台，到沪深港通将REITs纳入投资范围，再到此次《通知》的各项安排，都体现了监管对REITs市场的呵护。随着REITs底层资产经营情况逐渐恢复，宏观利率水平进一步下行股票配债如何操作，叠加政策大力呵护，REITs作为分红较高、风险适中、相关性较低的资产，市场关注度有望继续提升，二级市场后续或将维持稳中向好的趋势。